Keputusan Investasi, Leverage, Profitabilitas, dan Ukuran Perusahaan Sebagai Faktor Penentu Nilai Perusahaan Manufaktur

  • I Made Purba Astakoni Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Handayani Denpasar
  • I Wayan Wardita Prodi Manajemen Sekolah Tinggi Ilmu Manajemen Handayani Denpasar

Abstract

Abstract-The purpose of this study is 1) to find out and analyze the effect of investment decisions on firm value, 2) to find out and analyze the effect of leverage on firm value, 3) to find out and analyze the effect of profitability on firm value; 4) to find out and analyze the effect of company size on company value. The population in this study are cosmetics and household use manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the period 2011-2018. Sampling was done purposively with predetermined criteria. The data analysis of this study uses the Partial Least Square (PLS) approach. PLS is a Structural Equation Modeling (SEM) equation model based on components or variants. Based on the hypothesis test, the first hypothesis is obtained; which states that investment decision variables have a significant positive effect on firm value is acceptable. Second hypothesis test results; which states that leverage has a significant positive effect on firm value is acceptable. Third hypothesis test results; which states profitability has a significant positive effect on firm value is acceptable. The fourth hypothesis test results; which states that company size has a significant positive effect on the value of the company can not be accepted (rejected). The result of the model accuracy test by looking at R Square Adjusted which contributed the model in explaining the structural relationship of the studied variables was 0.604 (or 60.40%). Keywords: Investment Decisions; Leverage; Profitability; Firm Size and Firm Value. Abstrak-Tujuan dari studi ini adalah 1) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh keputusan investasi terhadap nilai perusahaan,2) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan, 3) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan; 4) untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Populasi dalam studi ini adalah perusahaan manufaktur sektor kosmetik dan keperluan rumah tangga yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2011-2018. Pengambilan sampel dilakukan secara purposive dengan kriteria yang telah ditetapkan sebelumnya. Analisis data studi ini menggunakan pendekatan Partial Least Square (PLS). PLS adalah model persamaan Structural Equation Modeling (SEM) yang berbasis komponen atau varian. Berdasarkan uji hipotesis yang dilakukan didapat hipotesis pertama ; yang menyatakan variabel keputusan investasi berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan dapat diterima. Hasil uji hipotesis kedua ; yang menyatakan leverage berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan dapat diterima. Hasil uji hipotesis ketiga ; yang menyatakan profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan dapat diterima. Hasil uji hipotesis keempat ; yang menyatakan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan positif terhadap nilai perusahaan tidak dapat diterima (ditolak). Hasil uji ketepatan model dengan melihat R Square Adjusted yang memberi kontribusi model dalam menjelaskan hubungan struktural variabel yang diteliti adalah sebesar 0,604 (atau 60,40%). Kata kunci: Keputusan Investasi; Leverage; Profitabilitas; Ukuran perusahaan dan Nilai perusahaan

References

Adiputra, I Gede. 2016. “The Effect of Internal and External Factors on the Value of a Finn Through Its Investment Opportunities on the Stock Exchange of the Southeast Asian Countries” 10 (4): 370–76.

Analisa, Yangs. 2011. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan.” Skrispsi Fakultas Ekonomi Dsn Bisnid Universitas Diponegoro. Universitas Diponegoro Semarang.

Ananta, Gede Eka Ferry, I Made Sadha Suardikha, and Ni Made Dwi Ratnadi. 2014. “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Dan Kebijakan Dividen Pada Nilai Perusahaan Di Bursa Efek Indonesia.” E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Universitas Udayana 9 (3): 494–505.

Anthony, Robert N, and Vijay. Govindarajan. 2003. Management Control System. Jakarta: Salemba Empat.

Antoro, Dwi Antoro, and Sri Hermningsih. 2017. “Kebijakan Dividen Dan BI Rate Sebagai Pemoderasi Likuiditas,Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Perankan Yang Terdaftar Di BEI 2011-2017.” Upajiwa Dewantara 2 (1): 58–75.

Apriada, Kadek, and Sadha Made Suardikha. 2016. “Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan.” E-Jurnal Ekonomi Dan Bisnis Bisnis Universitas Udayana 5 (2): 201–18.

Astakoni, Purba I Made, and Ni Putu Nursiani. 2019. “Dividen Policy , Company Size And Growth As A Determining Factor Of Debt Policy” 3 (5): 168–77.

Awan, Abdul Ghafoor, Muhammad Usman Lodhi Lodhi, and Dilshad Hussain. 2018. “Determinants of Firm Value : A Case Study of Chamical Industries.” Global Journal of Management, Social Sciences and Humanities 4 (1): 46–61.

Ayako, Aloys, and Fidelis Wamalwa. 2015. “Determinants of Firm Value in Kenya: Case of Commercial Banks Listed at the Nairobi Securities Exchange.” Applied Finance and Accounting 1 (2): 129–42. doi:10.11114/afa.v1i2.934.

Brigham, EF., and J. Houston. 2006. Dasar- Dasar Manajemen Keuangan. Edisi X. Jakarta: Salemba Empat.

Brigham, E Eugene, and Michael C. Ehrhardt. 2005. Financial Management Theory And Practice. South Western: Cengage Learning.

Brigham, Eugene F., and Joel F. Houston. 2011. Dasar-Dasar Manajemen. Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Brigham, F.E, and J.F. Houston. 2011. Essential of Financial Management. (2nd editi. United states of America.: Cengage Learning.

Budhiasa, Sudjana. 2016. Analisis Statistik Multivariate Dengan Aplikasi SEM PLS SmartPLS 3.2.6. Edited by Jiwa Atmaja. Edisi Pert. Denpasar: Udayana University Press.

Cheng, Ming-chang, and Zuwei-Ching Tzeng. 2011. “The Effect of Leverage on Firm Value and How the Firm Financial Quality Influence on This Effect.” World Journal of Management 3 (2): 30–53.

Dj, Alfredo Mahendra, Luh Gede Sri Artini, and A.A Gede Suarjaya. 2012. “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi.” Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis, Dan Kewirausahaan 6 (2): 130–38.

Esana, Ria, and Ari Darmawan. 2017. “Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan Serta Dampaknya Terhadap Profitabilitas t+1 (Studi Pada Sub-Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI 2006-2016).” Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 50 (6): 201–10.

Ferdinand, Augusty. 2014. Structural Equation Modeling Dalam Penelitian Manajemen Aplikasi Model-Model Rumit Dalam Penelitian Untuk Skripsi,Tesis Dan Desertasi Doktor. 5thed. Semarang: BP Undip Press.

Ferina, Ika Sasti, Hj.Rina Tjandrakirana, and Ilham Ismail. 2015. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di BEI Periode 2009-2013).” Jurnal Akuntanika 2 (1): 52–66. doi:10.1017/CBO9781107415324.004.

Ghozali, Imam. 2011. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program SPSS 19. Edited by Prayogo P.Harto. V. Semarang: Badan Penerbi Univ Diponogoro.

Gill, Amarjit, and John Obradovich. 2017. “The Impact of Corporate Governance and Financial Leverage on Value of Firms Listed on Amman Stock Exchange.” Jordan Journal of Business Administration 12 (4): 899–917. doi:10.12816/0034973.

Hasibuan, Veronica, Moch Dzulkirom AR, and N G Wi Endang NP. 2016. “Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015).” Jurnal Administrasi Bisnis (JAB) 39 (1): 1–13. http://digilib.unpkediri.ac.id/mahasiswa/file_artikel/2016/12.1.02.01.0026.pdf.

Horne, James C.Van, and WachoWicz JR John M. 2012. Prinsip Prinsip Manajemen Keuangan. Edisi Ke12. Jakarta: Salemba Empat.

Ibrahim, Mahmoud. 2017. “Capital Structure and Firm Value in Nigerian Listed Manufacturing Companies: An Empirical Investigation Using Tobin’s Q Model.” International Journal of Innovative Research in Social Sciences & Strategic Management Techniques 4 (2): 112–25.

Jensen, Michael C. 1986. “Agency Cost of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers.” American Economic Review. 76 (2): 323–29.

Keown, Arthur J, John D Maritin, and F.Sccott David. 2010. Manajemen Keuangan Prinsip Dan Penerapan (Terjemahan Oleh Marcus Prihminto Widodo). Jakarta: Indeks.

Kurniawati, Herni. 2016. “Pengaruh Board Size, Leverage, Dan Kualitas Audit Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Keuangan Dan Perbankan 12 (2): 110–27.

Latan, Hengky, and Imam Ghozali. 2012. Partial Least Squares Konsep Teknik Dan Aplikasi SmartPLS 2.0 Untuk Penelitian Empiris. Edited by Harto Prayogo P. Semarang: Badan Penerbit Univ Diponogoro.

Lubis, Ignatius Leonardus, Bonar M Sinaga, and Hendro Sasongko. 2017. “Pengaruh Profitabilitas, Sruktur Modal, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Aplikasi Bisnis Dan Manajemen 3 (3): 458–65. doi:10.17358/jabm.3.3.458.

Mardiyati, Umi, and Gatot Nazir Ahmad. 2012. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2005-2010.” Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia (JRMSI) Vol 3 (Nomor 1): Hal 1-17.

Martini, Ni Nyoman G., Moeljadi, Djumahir, and Atim Djazuli. 2014. “Factors Affecting Firms Value of Indonesia Public Manufacturing Firms.” International Journal of Business and Management Invention 3 (2): 35–44.

Mindra, Sukma, and Teguh Erawati. 2014. “Pengaruh Earning Per Share (EPS), Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan.” Jurnal Akuntasi Vol 2 (No 2): 6.

Moeljadi. 2014. “Factors Affecting Firm Value.” South East Asia Journal of Contemporary Business, Economics and Law 5 (2): 6–15.

Naceur, Samy Ben., and Mohamed. Goaied. 2002. “The Relationship Between Dividend Policy, Financial Structure, Profitability And Firm Value.” Applied Financial Economics. 12: 843–49.

Novari, Putu Mikhy, and Putu Vivi Lestari. 2016. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Properti Dan Real Estate.” E-Jurnal Manajemen Unud 5 (9): 5671–94.

Nurminda, Aniela. 2017. “Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Barang Dan Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2015 ).” E-Proceeding of Management 4 (1): 542–49.

Ogolmagai, Natalia. 2011. “Leverage Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Manufaktur Yang Go Public Di Indonesia.” Jurnal EMBA 1 (3): 81–89.

Pertiwi, Putri Juwita, Parengkuan Tommy, and Johan R Tumiwa. 2016. “Pengaruh Kebijakan Hutang, Keputusan Investasi Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia the Impact of Debt Policy, Investment Decision and Profitability on Firm Value Food and Beverages of Indo.” Jurnal EMBA 4 (1): 1369–80.

Prastuti, Rai Ni Kadek, and Merta I Gede Sudiartha. 2016. “Pengaruh Struktur Modal Kebijakan Dividen Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur.” E-Jurnal Manajemen Unud 5 (3): 1572–98.

Pratama, Gusti Bagus Angga, and Gusti Bagus Wiksuana. 2016. “Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi.” E-Jurnal Manajemen Unud 5 (2): 1338–67.

Pratiwi, Ni Putu Diah, and Made Mertha. 2017. “Pengaruh Kebijakan Hutang Dan Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Pemoderasi.” E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 20 (2): 1446–75. doi:10.1038/srep44329.

Puspitaningtyas, Zarah. 2017. “Efek Moderasi Kebijakan Dividen Dalam Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur.” Jurnal Akuntansi, Ekonomi Dan Manajemen Bisnis 5 (2): 173–80. doi:10.30871/jaemb.v5i2.538.

Putra, Y Yudha Dharma, and Ni Luh Putu Wiagustini. 2013. “Pengaruh Likuiditas Dan Leverage Terhadap Profitabilitas Dan Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Perbankan Di BEI.” Jurnal Wawasan Manajemen 1 (2): 215–32.

Rahmawati, Siti Hamda. 2015. “Analisis Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Perusahaan Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2012).” Jurnal Fekon 2 (1): 1–15.

Rudangga, I Gusti Ngurah Gede, and Gede Merta Sudiarta. 2013. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” E-Jurnal Manajemen Unud 5 (7): 4394–4422.

Sabrina, Sasya, Armanto Witjaksono, and Lusianah. 2018. “The Most Influential Factors Toward Firm Value ( Case Study in Indonesia ).” https://www.researchgate.net/profile/Armanto_Witjaksono?enrichId=rgreq

Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama Persada.

Sawir, Agnes. 2005. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama Persada.

Seftianne, and Handayani Ratih. 2011. “Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur.” Jurnal Bisnis Dan Akuntansi Vol 13 (No 1): Hal 39-56.

Siallagan, Hamonangan, and Mas’ud MachffoedzZ. 2006. “Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba Dan Nilai Perusahaan.” Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang 13 (61): 23–26.

Sitepu, Novi Rehulina, and C.Handoyo Wibisono. 2013. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” Http://e-journal.uajy.ac.id/8708/1/JURNALEM19344.pdf, Diakses 17 April 2019, 1–14.

Sugiyono. 2007. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D). 2nded. Bandung: Alfabeta. website:www.cvalfabeta.com.

Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan Teori & Apalikasi Dengan SPSS. Edited by Fl. Sigit Suyantoro. Ed.I. Yogyakarta: CV.ANDI OFSET.

Syamsuddin, Lukman. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi. Edisi Pert. Yogyakarta: Kanisius.

Titman, Sheridan. 1984. “The Effect of Capital Structure on a Firm’s Liquidation Decision.” Journal of Financial Economics 13 (1): 137–51. doi:10.1016/0304-405X(84)90035-7.

Vaeza, Neisya Dieta, and Dini Wahjoe Hapsari. 2015. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bura Efek Indonesia Periode 2010-2013.” E-Proceeding of Management 2 (3): 3310–17. doi:10.1080/1600910X.2005.9672914.

Wahyudi, Henri Dwi, Chuzaimah, and Dani Sugiarti. 2017. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Penggunaan Indeks LQ-45 Periode 2010 -2014).” Benefit: Jurnal Manajemen Dan Bisnis 1 (2): 156–64. doi:10.23917/benefit.v1i2.3259.

Weston, J.F, and T.E Copeland. 2008. Dasar Dasar Manajemen Keuangan Jilid II. Jakarta:

Seftianne, and Handayani Ratih. 2011. “Faktor Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Publik Sektor Manufaktur.” Jurnal Bisnis Dan Akuntansi Vol 13 (No 1): Hal 39-56.

Siallagan, Hamonangan, and Mas’ud MachffoedzZ. 2006. “Mekanisme Corporate Governance, Kualitas Laba Dan Nilai Perusahaan.” Simposium Nasional Akuntansi 9 Padang 13 (61): 23–26.

Sitepu, Novi Rehulina, and C.Handoyo Wibisono. 2013. “Pengaruh Kebijakan Dividen, Kebijakan Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.” Http://e-journal.uajy.ac.id/8708/1/JURNALEM19344.pdf, Diakses 17 April 2019, 1–14.

Sugiyono. 2007. Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D). 2nded. Bandung: Alfabeta. website:www.cvalfabeta.com.

Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan Teori & Apalikasi Dengan SPSS. Edited by Fl. Sigit Suyantoro. Ed.I. Yogyakarta: CV.ANDI OFSET.

Syamsuddin, Lukman. 2004. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio Dan Investasi. Edisi Pert. Yogyakarta: Kanisius.

Titman, Sheridan. 1984. “The Effect of Capital Structure on a Firm’s Liquidation Decision.” Journal of Financial Economics 13 (1): 137–51. doi:10.1016/0304-405X(84)90035-7.

Vaeza, Neisya Dieta, and Dini Wahjoe Hapsari. 2015. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Manufaktur Yang Terdaftar Di Bura Efek Indonesia Periode 2010-2013.” E-Proceeding of Management 2 (3): 3310–17. doi:10.1080/1600910X.2005.9672914.

Wahyudi, Henri Dwi, Chuzaimah, and Dani Sugiarti. 2017. “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Penggunaan Indeks LQ-45 Periode 2010 -2014).” Benefit: Jurnal Manajemen Dan Bisnis 1 (2): 156–64. doi:10.23917/benefit.v1i2.3259.

Weston, J.F, and T.E Copeland. 2008. Dasar Dasar Manajemen Keuangan Jilid II. Jakarta: Erlangga.

Published
2020-03-02
Section
Articles
Abstract viewed = 2082 times
PDF (Bahasa Indonesia) downloaded = 2175 times